IPO要闻汇 审13过11巍华新材、建发致新遭暂缓表决农化“巨无霸”先正达过会

Writer： admin Time：2023-06-26 Browse：148

　　随着全面注册制的实施，多层次资本市场体系更加清晰，交易所审核把关更趋严格，对企业信息披露质量的要求也同步提高。财经网以周为单位，聚焦IPO企业上会、新增受理、上市表现情况，以及当周较受关注的热点公司详情。

　　据京沪深交易所披露，本周（6月12日-6月16日，下同）13家企业迎来首发上会，除巍华新材、建发致新遭暂缓表决外，爱科赛博、康希通信、江铜铜箔、中研股份、华电新能、先正达等11家企业均顺利过会。

　　值得一提的是，拟募资650亿元的农化巨头先正达过会，有望成为A股市场近13年来最大规模IPO，募资额或仅次于2010年IPO的农业银行（685.29亿元）、2017年IPO的中国石油（668亿元）、中国神华（665.82亿元）。此前该公司曾主动撤回科创板上市申请，转道沪市主板。

　　下周（6月19日-6月23日，下同）暂有11家企业上会，包括北交所3家，分别为力王股份、富恒新材、龙辰科技；沪市主板4家，包括浙江国祥、麦加芯彩、盛景微、润本股份；创业板2家，分别为长联科技、科峰股份；深市主板和科创板各1家，分别为腾达科技、佳驰科技。

　　新股受理方面，本周共9家企业IPO申请获受理，锦江电子、信芯微、科利德、中圣科技拟冲刺科创板；海安橡胶、朝微电子拟登陆沪市主板；春晖能源、凯龙洁能拟登陆深市主板；万源通拟闯关北交所。

　　另外，本周原轼新材、水韵环保主动撤回申报材料，分别原拟登陆创业板和沪市主板。

　　据wind数据披露，本周A股市场共计上市4只新股，按上市时间顺序依次分别为南王科技、康力源、飞沃科技恒勃股份。4只新股的平均首发价格为41.46元/股，上市首日平均涨幅18.35%。

　　下周将有5只新股迎来申购期。按申购日期，芯动联科、金杨股份、明阳电气和仁信新材均于6月19日申购，豪恩汽电将于6月20日申购。

　　另外，下周暂有3只股票已公布A股上市计划，西高院、开创电气将于6月19日分别在科创板和创业板上市，汇隆活塞将于6月21日在北交所上市。

　　本周港股共有4家公司新增递表，分别为燕之屋、健康之路、方舟云康和上海英诺；科笛集团于6月12日登陆港交所。下周，暂无港股新股上市。

　　6月14日，浙江巍华新材料股份有限公司（下称“巍华新材”）迎上市大考，不过颇为遗憾的是，审议结果显示，公司首发申请遭暂缓审议。

　　巍华新材拟登陆沪市主板，公司聚焦含氟精细化学品领域，主要研发和生产氯甲苯和三氟甲基苯系列产品。该产品可以作为环境友好型涂料溶剂，用于汽车、桥梁、船舶等；亦可用于含氟新型农药、医药、染料中间体。据巍华新材所披露，其同行可比公司分别为永太科技（002326.SZ）、中欣氟材（002915.SZ）。

　　财务方面，2020-2022年，巍华新材分别实现营收10.63亿元、14.24亿元、17.76亿元；归母净利润1.7亿元、4.31亿元、6.22亿元，报告期内业绩稳步增长。公司自称，凭借优异的产品质量和持续、稳定的供货能力，获得广大客户的认可及好评，与BAYER、BASF、FMC、Nufarm、SMC、联化科技、颖泰生物等国内外知名企业保持稳定的合作关系。

　　但据招股书披露，成立于2013年的巍华新材，直至2018年才开始投产，公司给出的原因是设立后生产建设进度不及预期。在上会审议期间，交易所也关注到巍华新材的市场地位，要求其结合同行业企业及上市公司情况，从产能、产量、核心竞争力、主要技术先进性、市场空间和市场占有率等角度，进一步分析公司在行业内的地位，是否具有行业代表性。

　　此外，巍华新材的股权结构也引发关注。公司的实际控制人为吴顺华、金茶仙、吴江伟三人，吴江伟系吴顺华之子。三人直接持有公司6.75%的股份，通过瀛华控股控制公司51.03%的股份。但在报告期初至2020年8月，吴江伟未直接或间接持有发行人股份。

　　招股书显示，三人于2020年8月签署一致行动协议，约定在向股东大会/董事会提出提案前，吴顺华、吴江伟将事前征求对方意见，如不能达成一致意见，以吴江伟的意见为最终意见；金茶仙持有公司2.38% 的股份表决权以吴江伟表决意见为准。

　　对此，交易所要求公司补充说明吴江伟报告期内实际支配巍华化工及吴顺华、金茶仙所持公司股份表决权的理由和依据；在公司股东大会/董事会提案权行使方面，如发生意见分歧或者纠纷，一致行动协议三方是否明确约定了解决机制。

　　6月19日，浙江国祥股份有限公司（下称“浙江国祥”）将迎来首发上会。据披露，浙江国祥的前身为浙江国祥压力容器设备有限公司，是原上市公司国祥制冷（现“华夏幸福”）为方便重大资产重组，作为承接公司中央空调业务相关经营性资产而设立的公司。

　　2009年，华夏幸福欲“借壳”国祥制冷上市。彼时，因业绩连续亏损，国祥制冷的上市地位已“摇摇欲坠”。由于华夏幸福无意经营中央空调业务，2012年9月，其与陈根伟、徐士方夫妇控制的国祥控股签署协议，以8000万元价格向对方让出浙江国祥100%股权。陈根伟也从国祥制冷的董秘，摇身成为浙江国祥的实控人。

　　2015年11月，浙江国祥改头换面挂牌新三板；2017年1月携中央空调这一“老业务”向上交所主板发起冲击，但不到一年，公司就以“拟对部分股东持股情况进行调整”为由撤回上市申请。

　　2020年11月，浙江国祥将目光看向科创板，不过被抽中现场检查半年后，公司再度于2021年7月撤回申请，后又递交了主板上市申请。

　　目前，浙江国祥主要从事工业及商业中央空调类专用设备的研发、生产和销售。公司主要产品为水冷螺杆机组、模块机及空调末端，三者市占率分别为3.61%、4.75%和6.86%，市场竞争较为激烈。

　　2020-2022年，浙江国祥分别实现营收10.18亿元、13.4亿元、18.67亿元；归母净利润分别为1.23亿元、1.16亿元、2.61亿元。业绩看似“亮眼”，但其2021年净利润已同比下滑，2022年，由于转让房产及土地使用权所获得收益金额较大，拉高了公司的利润水平；报告期内，税收优惠占公司利润比重也在二成左右。

　　内控方面，在新三板挂牌期间，公司就曾经因国祥控股等关联方合计违规占用浙江国祥8995万元资金，而收到浙江证监局下发的警示函。

　　此外，在股权较为集中的情况下，2019年至2021年期间，浙江国祥分别曾进行了现金分红4097.73万元、2796.47万元和4097.73万元。看似不缺钱的同时，浙江国祥此次IPO拟以2亿元募集资金“补充运营项目资金”。

　　作为国产电生理龙头企业，四川锦江电子医疗器械科技股份有限公司（下称“锦江电子”）科创板IPO获受理备受市场瞩目。若公司成功上市，将成为继惠泰医疗、微电生理之后的A股第三家电生理公司。

　　招股书显示，锦江电子成立于2002年1月，深耕心脏电生理领域20余年，公司专注于心脏电生理领域诊断和消融高端创新医疗器械研发、生产和销售，核心产品LEAD-Mapping®心脏电生理三维标测系统于2022年12月获批，目前处于商业化初期；LEAD-PFA®心脏脉冲电场消融仪和PulsedFA®一次性使用心脏脉冲电场消融导管预计于2023年四季度获批。此外还有多款产品将于近年陆续获批上市。

　　2020年，锦江电子实现营收4133.9万元，净利润为2472.5万元；2021年，公司营收增长至6061.59万元，但净利润却由盈转亏，亏损1658.97万元；到了2022年，公司亏损收窄，当年净利润为-104.24万元，但营收却下滑至5915.9万元。

　　相比之下，同行企业惠泰医疗、微电生理2022年营收、净利润均实现同比增长。

　　透过其财报可以发现，报告期内，锦江电子的销售费用高于同行企业，分别为1132.61万元、1744.88万元、2459.59万元，一定程度上侵蚀了其利润空间；公司各期销售费用率分别为27.4%、28.79%和41.58%，高于同行可比公司平均值的23.47%、25.17%、25.43%。

　　从募资额来看，锦江电子的融资规划也高于同行企业。此次IPO，锦江电子拟募资 26.91 亿元，投向锦江电子医疗器械研发及技术中心建设项目、锦江电子医疗器械生产基地项目、锦江电子营销网络及营销能力建设项目和补充流动资金，远高于微电生理2021年IPO时的募资金额10.12亿元。

　　另据招股书披露，锦江电子的实控人中，李楚文、李楚森、李楚武、李楚渝系亲兄弟关系，家族色彩浓厚。李楚雅、李楚文为公司共同实际控制人，合计直接持有35.09%的股份；李楚森、李楚武、李楚渝为共同实际控制的一致行动人，分别持股1.58%、12.11%和4.17%。

　　历史上，锦江电子一共进行了三次增资，五次股权转让。其中，李楚森通过股权转让合计套现1.892亿元，实控人李楚雅套现2300万元，李楚武套现2300万元，李楚渝套现3380万元，四人合计套现了2.69亿元。

　　值得一提的是，纵观锦江电子大股东名单，还出现了明星资本和A股上市公司的身影。其中，高瓴祈睿、高瓴祈翼合计持有锦江电子7.23%的股份；信立泰器械为锦江电子第二大股东，持股16.68%。

　　新能源汽车行业需求的推动下，产业链企业迎来上市潮。近期，新能源汽车散热系统厂商黄山谷捷股份有限公司（下称“黄山谷捷”）创业板IPO获受理，目前公司IPO已进入首轮问询阶段。

　　黄山谷捷主要从事功率半导体模块散热基板的研发、生产和销售，公司产品主要为铜针式散热基板、铜平底散热基板。

　　从收入构成来看，黄山谷捷的产品较为单一，铜针式散热基板为公司核心产品，占主营业务收入的比重从2020年的91.94%扩大至2022年的96.96%。铜针式散热基板是新能源汽车电机控制器用功率半导体模块的重要组成部件，从终端应用领域来看，2020年至2022年，公司产品收入中最终应用于新能源汽车的占比分别为91.94%、93.48%和96.96%。

　　营收方面，黄山谷捷营收从2020年的8913.09万元增长至2021年的2.55亿元，进一步增长至2022年的5.37亿元；公司同期归属净利润分别为1512.09万元、3427.86万元和9947.19万元，年均复合增长率为156.48%。

　　报告期内，黄山谷捷应收账款余额分别为2779.12万元、7118.94万元和1.52亿元，占营收的比例分别为31.18%、27.87%和28.34%；公司存货账面价值也从2020年的1437.29万元飙升至2022年的5689.26万元。

　　由于应收账款和存货“双高”，黄山谷捷的经营性现金流波动较大。2020年及2021年，公司经营活动产生的现金流量分别为324.8万元和-1348.79万元，处于较低水平甚至出现入不敷出的情况；2022年，虽然公司经营活动产生的现金流量净额回升至1734.22万元，有所转好，但与当期净利润仍有较大差距。

　　尽管公司现金流曾一度吃紧，但黄山谷捷2021年、2022年仍进行现金分红1928.17万元、1500万元。一边分红，黄山谷捷另一边却在谋划上市融资，本次IPO公司拟募资5.02亿元，主要用于功率半导体模块散热基板智能制造及产能提升项目；研发中心建设项目和补充流动资金。

　　前次递表失效后，方舟云康控股有限公司（下称“方舟云康”）近日再度递表港交所，拟在香港主板IPO上市。

　　方舟云康主要从事慢病管理业务（如高血压、心血管及呼吸系统疾病），拥有品牌方舟健客，以2022年平均月活跃用户计是中国最大的线上慢病管理平台。公司主营业务包括综合医疗服务、线上零售药店服务以及定制化内容及营销解决方案业务三大类。

　　2020年至2022 年，方舟云康实现收入分别为11.6亿元、17.59亿元及22.04亿元，相应的净亏损分别为9002.4万元、3.04亿元及3.83亿元，三年累计亏损7.77亿元。

　　从收入构成来看，线上零售药店服务，即“线上卖药”是方舟云康的主要营收来源。报告期各期，方舟云康线上零售药店服务收入占营收的比重分别为74.5%、57.5%、56.8%。

　　但2022年12月1日起，《药品网络销售监督管理办法》正式施行，其中要求对处方药销售实行实名制，按规定进行处方审核调配；处方药和非处方药区分展示；在通过处方审核前，不得展示说明书等信息，不得提供处方药购买的相关服务等。

　　对此，方舟云康在招股书中坦言，处方药销售受到严格的法律及监管审查，这可能使公司面临风险及挑战。

　　据招股书披露，2020年及2021年，方舟云康以垫付借款方式，向多名关联方提供财务支持，自2022年起终止向关联方提供垫付借款。截至2020年、2021年及2022年末，公司向关联方垫支的借款分别为8120万元、3680万元及零。同期，关联方偿还借款的金额分别为50万元、4600万元及2160万元。

　　方舟云康表示，公司可能因报告期内向关联方发放贷款而遭受处罚。根据民间借贷案件司法诠释第10条，最高人民法院确认，非金融机构之间的融资安排及借贷交易如符合所收取利率等若干规定，并概无违反适用法律及法规的强制性条文，即属有效及合法。倘中国人民银行根据《贷款通则》对公司施加处罚，公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。

　　日前，港交所最新动态显示，多点数智有限公司（Dmall Inc.，下称“多点数智”）于2022年12月7日首次递表港交所，目前尚未通过聆讯。按照港交所相关规定，该公司需重新递交申请材料。

　　公开资料显示，多点数智成立于2015年，是物美创始人张文忠“二次创业”的产物，成立以来就备受关注。创立至今，多点数智共经历了6轮融资，累计融资超7亿美元。在2022年11月完成C轮融资全部交割后，多点公司估值达30.52亿美元。

　　在经营上，多点数智的自我定位为一个为本地零售业提供基于云的一站式端到端的数字零售SaaS平台，主要依托物美超市的大量线下门店进行扩张。目前主要有零售核心服务云、电子商务服务云、营销及广告服务云三大业务板块。

　　据《红周刊》报道，2022年以来，物美加大了对多点系统的引流力度，多点自助收银台实现物美超市全覆盖，每个超市大约有4-8台多点终端。在结账环节，使用多点自助终端和多点APP结账的效率要明显快很多。

　　依托于物美的线下门店，多点数智营收规模快速增长。2019年至2022年前三季度，分别录得收入2.7亿元、4.9亿元、10.5亿元、11亿元。其中，零售核心服务云板块贡献约六成收入。同时，多点数智也对物美有较大依赖，来自“物美系”的收入占比超过七成。

　　尽管收入保持高增，但公司仍未走出亏损的境地。2020-2022年前三季度，公司分别亏损10.75亿元、17.51亿元、4.66亿元，累计亏损金额达32.92亿元。

　　另外值得关注的是，多点APP除了展示商品促销广告，还在显眼位置推送了网贷和银行个人信用贷款的导流广告，或将带来一定的借贷纠纷和投诉风险。